Fondo danés eleva deuda de Venezuela tras la devaluación

Sydinvest dijo que los bonos de Venezuela contribuyeron en más de 80 por ciento en sus ganancias de un 1,7 por ciento en enero, comparado con 0,4 por ciento en ganancias en el más seguido índice Embig de JPMorgan.

Venezuela devaluó a inicios de enero su moneda, el bolívar, por primera vez en cinco años, y Sydinvest dijo en un boletín que la medida equivale a un presupuesto de "ajuste rápido".

Mediante el fortalecimiento de las finanzas en el país, la devaluación del bolívar hizo sus bonos más atractivos para inversionistas extranjeros, contrariamente a lo que suele ocurrir cuando un Gobierno devalúa su moneda, dijo Sydinvest.

Pero el fondo advirtió que el riesgo de una cesación de pagos de Venezuela podría crecer si los precios mundiales del petróleo caían.

Otra vulnerabilidad era la imprevisibilidad política del presidente Hugo Chávez, quien enfrenta elecciones legislativas en septiembre.

El fondo High Yield de Sydinvest tiene 1.100 millones de dólares en activos, predominantemente en bonos de mercados emergentes. En general, los activos de la compañía danesa en gestión eran de 6.600 millones de dólares a finales del 2009.

Venezuela avanzó como el primer país en el fondo High Yield de Sydinvest para fines de enero con 8,6 por ciento de los activos, desplazando a México, con un 7,4 por ciento a fines del 2009 antes de la devaluación del bolívar en enero.

En contraste, el peso de Venezuela en el referencial Embig es de 4,7 por ciento.

Tanto el modelo de cartera Embig de JPMorgan como el modelo de Sydinvest sobre los bonos venezolanos tienen categoría de "por sobre el promedio del mercado".

Sydinvest atribuyó la mejora fiscal a la combinación de ingresos en dólares frente a los costos del bolívar y por el hecho de que los activos de Caracas en dólares exceden su deuda en dólares.

La agobiada economía de Venezuela, miembro de la Opep, depende fuertemente de los ingresos de dólares por las exportaciones de crudo.

"Si alguien es tentado por la prima de riesgo de Venezuela, uno debería estar consciente de que es principalmente una apuesta sobre el precio del petróleo y la impredecible situación política en la forma del todo dominante presidente Chávez", dijo Sydinvest.

En un reflejo de los riesgos, los rendimientos de los bonos del Gobierno venezolano a 10 años están casi 10 puntos porcentuales por arriba de sus equivalentes del Tesoro estadounidense.

"Venezuela depende fuertemente de los ingresos petroleros y una fuerte caída en los precios del crudo incrementaría el riesgo de un default en la deuda", dijo Sydinvest

El euro hoy

Cotización del Euro 19.02.2010

Euro / Dólar 1.3506
Euro / Bolívar 8.70
Euro / Yen 123.8685
Euro / Libra E. 0.8782
Euro / Real Br 2.4560

El euro pierde hoy la marca de 1,35 dólar tras la imprevista suba de un cuarto de punto porcentual que la Reserva Federal estadounidense (FED) aplicó a la tasa descuento, un primer paso en el largo camino hacia la normalización de la política monetaria de la principal economía del mundo tras la crisis.

La moneda comunitaria había cerrado anoche en 1,3616 dólar y en estos momentos trabaja en 1,3495, su menor paridad con el "billete verde" desde el 19 mayo el año pasado.

La decisión de la FED provocó moderados descensos en los mercados bursátiles asiáticos y en la apertura de las principales bolsas europeas, que con el correr de la sesión van reduciéndose.

A su vez, en Nueva York el futuro del Dow Jones baja 0,6 por ciento, mientras que el del S&P 500 resigna 0,05 por ciento y el del Nasdaq 100 sube 0,14 por ciento.

A partir de hoy, la FED lleva la tasa de descuento -la que cobra a los bancos por préstamos directos- de 0,5 a 0,75 por ciento, un nivel que tenía en agosto de 2007. Es el primer movimiento en este sentido desde hace 3 años.

En cambio, la tasa de referencia -la que cobran los bancos por los préstamos a un día- se mantiene en el rango de entre 0,00 y 0,25 por ciento; y los analistas creen que continuarán en ese nivel por un tiempo.

"No se espera que las modificaciones conduzcan a una contracción de las condiciones financieras de familias y empresas y no señalan ningún cambio en las perspectivas de la economía o de la política monetaria", indicó el organismo que preside Ben Bernanke.

"Del mismo modo que el cierre de algunos programas extraordinarios de crédito, estos cambios pretenden una normalización adicional en los programas de préstamo de la Reserva Federal", añadió.

También dispuso que a partir del 18 de marzo el plazo máximo de préstamos con tasa de descuento será a un día.

Diez días atrás, el presidente de la FED había anticipado que la entidad se prepara para llevar a cabo un ajuste monetario mediante una posible disminución del dinero inyectado en el sistema financiero y una eventual suba de intereses.

Un Euro débil

El euro bajó hoy en la apertura del mercado de Francfort y se cambiaba a 1,3569 dólares, frente a los 1,3651 dólares de ayer. El Banco Central Europeo (BCE) fijó ayer el cambio oficial del euro en 1,3726 dólares.

Para aprovechar los bonos cambiarios

Los bonos cambiarios son una carta con la que el Banco Central de Venezuela busca intervenir en el mercado paralelo de divisas, pero para las personas naturales se trata tan sólo de una nueva vía para conseguir dólares de forma segura y a un precio, cuando menos, competitivo.

Para aprovechar cualquiera de las próximas emisiones de los bonos cambiarios, dos puntos son indispensables: contar con un capital mínimo de Bs.F 5.000 disponible de forma inmediata y tener una cuenta bancaria en las entidades participantes en la convocatoria. Algunos bancos exigen abrir una cuenta de corretaje, para la que sólo se necesita la copia de la cédula y el RIF actualizado.

La inversión mínima es de 1.000 dólares por persona, pero a ese monto hay que sumarle la diferencia con el precio final fijado por el BCV y la comisión de 1% que cobran los operadores. Por ejemplo, las últimas tres convocatorias se han hecho a un costo implícito de Bs.F 4,864 por cada dólar.

Las compras pueden realizarse en múltiplos de 1.000$, pero es fundamental mantenerse alerta sobre cuándo saldrán las subastas, porque una vez abiertas sólo se dispone de una hora para formalizar la orden de compra. No en vano, la banca y las casas de bolsa de inmediato bloquean los montos correspondientes a la inversión en las cuentas de los comparadores.

Los asesores financieros, en todo caso, recomiendan que si se tiene pensado adquirir una suma de 5.000 o más dólares, se realicen compras parciales en diferentes subastas. La idea es mantener bonos con distintas fechas de liquidación y, más importante, conseguir la adjudicación, dado que el BCV da preferencia en algunas convocatorias a las empresas y en otras, a las personas naturales.

La ganancia de estos bonos que no generan intereses reside, básicamente, en la obtención de los dólares en medio del control cambiario, por lo que su reventa a pocos días de la compra no supone muchos beneficios.

La negociación de los títulos en el mercado secundario supone una pérdida estimada entre 5 y 8% del monto de la inversión, mientras que si se esperan los 90 días para el vencimiento del título, es cuando se obtendrá, de verdad, un precio competitivo para las divisas.

Venezuela vende sus Boden 2015

Bancos estatales venezolanos han decidido vender los bonos Boden 2015 que el gobierno argentino colocara al gobierno venezolano y de los cuales se adquirieron unos 6.500 millones de dolares entre 2006 y 2008.

En medio de la gran presión que existe en el mercado cambiario venezolano, y aprovechando la recuperación que tuvieron los bonos argentinos a lo largo de 2009, algunas entidades financieras salieron a hacerse de dólares ofreciendo los Boden 2015 lo que está provocando una caída en el precio del título argentino.

Esta acción de la banca venezolana no tendría connotaciones secundarias si no fuera porque el gobierno argentino toma este título como referencia para una futura salida a los mercados internacionales una vez concertado el canje de deuda.

Según cálculos de Econoanalítica, la Tesorería todavía tendría unos 1.500 millones de dolares mientras que otro saldo similar podría estar en manos de entidades bancarias nacionales como el Banco de Venezuela, Bandes y el Banco Industrial. A la vez, señalan que una porción más pequeña de títulos podría ser ahora motivo de venta de entidades financieras privadas.

"En Venezuela, los bonos argentinos son una fuente de dólares", señaló Asdrúbal Oliveros, analista de Econoanalítica.

"El gobierno de Venezuela en cuanto recibe los bonos argentinos los vende a entidades bancarias venezolanas valuándolos al dólar oficial venezolano que es un tercio del dolar paralelo. Estos tenedores salen a venderlos en el mercado internacional. Ello genera expectativas a la baja en sus precios", señaló Oliveros

Cadivi reconocerá consumos pendientes de tarjetas a Bs.F. 2,15

El Banco Central de Venezuela modificó la circular en la que se contemplan las paridades para las autorizaciones de la Cadivi y las liquidaciones de divisas pendientes por parte del instituto emisor.
A través de un comunicado, Cadivi refirió que la modificación establece que aquellos consumos pendientes con tarjetas de crédito se reconocerán a Bs.F. 2,15. El convenio cambiario 14 señala que las operaciones se realizarán al tipo de cambio vigente al momento de la notificación de la operación, cuando los bancos le cargan el consumo al cliente en su estado de cuenta.
Los consumos con tarjetas de crédito, luego del ajuste cambiario, serán a la tasa de Bs.F. 4,30. De acuerdo con la misiva, aquellas operaciones que fueron autorizadas por Cadivi, pero cuya liquidación no se había tramitado ante el BCV, se atenderán a la tasa de Bs.F. 2,60. Adicionalmente, el BCV notificó que las liquidaciones de divisas están en $130 millones diarios.

Cadivi liquidó $30 millones diarios menos en enero

CADIVI entregó durante el primer mes del año, un promedio de 106 millones de dólares diarios, lo que refleja una caída de 30 millones en comparación a la liquidación diaria de divisas en el cuarto trimestre de 2009 de 136 millones de dólares.
El BCV informó a través de un comunicado que la política económica aplicada a partir del Convenio Cambiario N° 14, cuando se ajustó el tipo de cambio el pasado 8 de enero, significó "una mejora en la liquidación de divisas para sectores clave, en especial de servicios e insumos dirigidos a la exportación y bienes de consumo básicos".
Sin embargo, destaca que el promedio de liquidación de divisas diarias durante el mes de enero de 2009 estuvo en alrededor de 113 millones de dólares diarios, cifra que disminuyó en siete millones de dólares, si se compara con la reportada para el mismo período de 2010.
"Cabe destacar que el Banco Central de Venezuela, en coordinación con el órgano responsable del sistema de administración de divisas, ha garantizado el suministro oportuno y necesario a los distintos sectores económicos, en línea con la estrategia de apuntalar la actividad productiva nacional, en un contexto de reservas internacionales fortalecidas", indica el informe.

Gobierno y BCV planean agresiva emisión de bonos cambiarios

Una emisión de bonos cambiarios de por lo menos 500 millones de dólares está siendo evaluada por el Banco Central de Venezuela (BCV) y los técnicos del Ministerio de Planificación y Finanzas.
Según fuentes del sector financiero, esta colocación de títulos estaría planteada para después de Carnaval, en función de apuntalar los esfuerzos que desde el Gobierno y el ente emisor se hacen para cerrar la brecha existente entre el tipo de cambio oficial y el que se genera a partir de operaciones de permuta de bonos.
Por otra parte, una fuente del alto Gobierno informó que durante la noche del miércoles se celebró una reunión en la que se estuvo evaluando esta decisión. Se corren los escenarios para conocer los alcances y consecuencias de una estrategia financiera de este tipo. El monto total de la "gran subasta" está siendo evaluado y se han llegado a proponer cifras de alrededor de 700 millones de dólares.
Mientras esto pasa, el llamado dólar permuta se sigue alejando del tipo de cambio más alto del esquema dual establecido por el Gobierno en Bs.F. 4,30 por unidad de divisa estadounidense.
Unos dicen que no
Sin embargo, fuentes del Parlamento consultadas sobre esta posibilidad consideran que no sería una medida beneficiosa y que no daría un buen mensaje.
Dicen que realizar una emisión de bonos cambiarios por un monto tan elevado haría que el mercado se preguntara... ¿y dónde está Cadivi?
A juicio de los asambleístas eso sería una clara señal de que el ente encargado de la administración de divisas no está operando satisfactoriamente para atender la demanda.
Por otra parte, otros técnicos del Ejecutivo señalan que debería optarse por una emisión de 1.000 millones de dólares en Bonos Globales pagaderos en bolívares pero negociables en el exterior con la garantía de la República.
Lo que ha pasado
Hasta ahora, las seis subastas realizadas por el Banco Central no han logrado impactar de manera importante la cotización del dólar permuta.
La segunda colocación de 50 millones de dólares hizo que el valor del billete verde con la cara de Jefferson descendiera hasta los 5,80 bolívares fuertes, lo que en su momento generó la expectativa en los agentes del mercado que esta sería la tendencia.
Sin embargo, la historia reciente ha demostrado lo contrario. El martes pasado, la sexta y última subasta colocó en 4,80 bolívares fuertes el precio implícito del dólar surgido de las operaciones con el bono cambiario.
Sin embargo, el tipo de cambio permuta se elevó hasta los 6,50 bolívares fuertes el dólar.
La tendencia es alcista, lo que obliga al Banco Central a evaluar medidas más drásticas para atacar el tipo de cambio que está marcando las transacciones en el mercado venezolano y generando distorsiones en la conformación de los precios.
¿Qué está pasando?
Los analistas del mercado indican que la oferta ha sido insuficiente y que el mercado requiere mucho más que los $40 millones que se ofertan en la subasta.
Otro elemento a evaluar es el caudal de divisas que debe asignar Cadivi, el cual según algunos economistas y empresarios, es muy bajo y no satisface un mercado sediento de divisas.
Esto genera un shock sobre la demanda del billete verde y empuja la cotización del permuta hacia el alza.
Esta argumentación se confirma con las propias palabras del ministro de Planificación y Finanzas, quien aseguró que ahora Cadivi comenzó a entregar en febrero $130 millones diarios.
La nueva emisión vendría a tapar el hueco dejado por el ente administrador de divisas en enero, lo que respondería la interrogante de los diputados de la AN sobre para qué sirve Cadivi, si se hace una emisión de 500 millones de dólares o más.

Giordani: "El proceso ya se inició y el sistema se regularizará por completo"

El gobierno de Venezuela aseguró hoy que habrá un suministro fluido de dólares para las importaciones, tras la segmentación del mercado cambiario en dos niveles, adoptada en enero.
El ministro de Planificación y Finanzas, Jorge Giordani, dijo que luego de que se fijaron los rubros que importan a 2,60 bolívares por dólar, que son los esenciales como alimentos, y a 4,30, los no principales, la Comisión de Administración de Divisas desembolsó 1.500 millones de dólares que estaban en tránsito y comenzó a regularizar el sistema para las nuevas entregas.
"El proceso ya se inició y el sistema se regularizará por completo", dijo, y explicó que la autoridad cambiaria "está entregando 130 millones de dólares diarios y así seguirá, sin retardos, porque las divisas están"

Administrador

Por estos dias, el tema principal aun no deja de ser el ajuste de la tasa del dolar oficial por parte del gobierno, los inesperados aumentos del dolar paralelo asi como tambien las subastas de bonos cambiarios, estos han hecho que solo se este pendiente del precio del mismo, dejando a un lado lo que parece ser la esencia misma de la economia "La Produccion". Mucho se escucha la frase "No hay Dolares" "CADIVI no esta aprobando nada". Pero desde nuestra perspectiva, esto no es mas que un acomode para que los grandes especuladores y los importadores puedan aumentar mas los precios, especular y jugar con la economia de una manera poco moral. Si nos adentramos en las cifras, veremos que casi un 60% de las importaciones están vinculadas directa e indirectamente al paralelo, lo cual en la calle no deberia afectar en gran medida el precio al consumidor de gran parte de los bienes importados y/o calculados bajo el dolar paralelo a menos que se produzca un aumento considerable en los servicios publicos, impuestos o bienes basicos. Para este año las perspectivas debido a la inestabilidad del mercado, la especulacion, la paralisis de las empresas basicas, los recientes cortes de luz y expropiaciones no son para nada alentadoras, pero esperamos que quienes analicen la situacion con cabeza fria se puedan mantener en el complicado juego de las divisas.
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